点评：1. 下游认可：蔚来、广汽、小米都是公司客户兼股东（小米***21年增资时公司估值21亿）；2. 业绩增长乏力：21~23年产品市占率由12.05%下降至9.39%，增收增利市占率下滑，说明公司在新客户开拓方面不力（从产能利用率亦可验证：94%下滑至78%）；4月24，年报、一季报，料下滑；3. 同行业对比：欣锐科技、英博尔、精进电动业绩都不佳，威迈斯PE20，根本原因在于产品毛利率不高，产能卷得厉害，难以提升估值。概念：超级充电、液冷等。以下内容由DEEPSEEK生成，个人审阅编辑：富特科技（301607）分析报告一、公司概况 富特科技成立于2011年，专注于新能源汽车高压电源系统的研发、生产和销售上海厚成股票配资案，主要产品包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、集成电源系统等，同时布局液冷超充桩电源模块等非车载领域。公司于2024年9月登陆创业板，上市首日股价涨幅达325%，市值一度超66亿元。截至2025年4月22日，公司总市值约47.76亿元，动态市盈率57.26倍，市净率4.86倍。 二、核心业务与市场地位1. 业务结构 • 车载高压电源系统：占营收91.64%（2024H1），主要客户包括广汽、蔚来、小米、雷诺等国内外车企，配套车型如广汽埃安系列、蔚来ET系列、小米SU7等。
• 非车载高压电源系统：包括液冷超充桩模块，2024H1占比4.99%，已实现量产并配套蔚来Wallbox等产品。
• 技术服务：占比1.92%，增速显著（2024H1同比+4318%）。 2. 技术优势• 自主掌握SiC/GaN等第三代半导体应用技术，车载充电机转换效率达96%，液冷超充模块达99%，处于行业领先水平。 • 研发投入占比11.51%（2023年），拥有34项发明专利，参与起草多项行业标准。 3. 市场地位 • 国内新能源乘用车车载电源市占率稳居前三（2021-2023年分别为12.05%、11.66%、9.39%）。
• 海外布局加速上海厚成股票配资案，已进入雷诺、日产、Stellantis等供应链，雷诺项目2024年下半年小批量交付。 三、财务表现与经营风险1. 财务数据• 营收与利润：2024年前三季度营收11.83亿元（同比-15.25%），归母净利润8253.79万元（同比-13.63%），主要受广汽、长城等客户需求下滑影响。 • 盈利能力：毛利率26.41%（2024Q3），净利率6.98%，高于行业平均水平；但扣非净利润同比下滑24.89%，反映主业承压。
• 现金流：经营性现金流净额为-3875万元（2024Q3），应收账款占净利润比例达548.94%，资金周转压力较大。 2. 风险因素 • 客户集中度高：前五大客户占营收96.14%（2023年），广汽集团单客户占比56.15%，依赖性强。
• 市场竞争加剧：行业价格战持续，主机厂压价导致毛利率承压（2024H1车载业务毛利率30%）。
• 解禁压力：2025年9月将解禁5377.03万股（占总股本48.44%），可能引发股价波动。 四、成长性与战略布局1. 增长驱动• 新能源汽车市场：全球新能源车渗透率预计2030年达50%，公司深度绑定小米、蔚来等新势力，小米SU7订单超预期或成业绩弹性点。 • 海外拓展：雷诺、Stellantis等项目量产推进，欧洲市场有望贡献增量。
• 技术迭代：高压快充趋势明确，公司新一代液冷超充模块已量产，适配兆瓦级充电需求。 2. 战略规划 • 募投项目：拟投入3.89亿元建设智能化生产基地及研发中心，提升产能与创新力。
• 股权绑定：通过股权合作锁定广汽、蔚来、小米等核心客户，成为多款车型独家供应商。 五、投资建议 • 短期：技术面显示股价处于弱势区域（极反通道生命线以下），支撑位36.34元，阻力位48.25元，需关注2025年4月时间窗口的突破信号。
• 中长期：受益于新能源车渗透率提升及海外市场拓展，2024-2026年归母净利润CAGR预计达48.44%，但需警惕客户集中与现金流风险。
评级：谨慎乐观，建议关注海外项目进展及小米汽车销量弹性，短期轻仓参与，中长期待业绩拐点确认后增持。 风险声明：本文不构成投资建议，市场有风险上海厚成股票配资案，决策需谨慎！谢谢您的关注！每一次转、评、赞都是对我持续更新的鼓励！谢绝未成年及在校生打赏！
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